本次研讨会主题为“Are the Flows of Exchange-Traded Funds Informative?”，即交易所交易基金（ETF）资金流是否具有信息性的研究。首先，许瞭老师介绍了ETF资金流的产生和授权参与商在其中的重要作用，以及当前文献对ETF资金流产生的两种主流认知：需求驱动和套利驱动。然后，许老师基于这两种驱动力对ETF资金流进行分解并推导出由其他未知驱动力导致的超额ETF资金流，并假设这部分资金流是由于授权参与商的非对称信息优势而产生的。
随后，许瞭老师对超额ETF资金流的信息性进行了大量实证分析。结果显示，当日的超额ETF资金流能显著地预测次日的ETF收益以及市场宏观信息，且其预测能力远高于分解前的整体ETF资金流。在对未来远至40天的ETF收益进行分析时，依然无法观测到其收益预测力的任何反转。此外、当使用超额ETF资金流制定交易策略时可获得约22%的年收益。这些结果表明，授权参与商的私有信息优势被反应在了超额ETF资金流上，从而使ETF资金流具有显著的信息性。
最后，许瞭老师进行了大量稳健性检验，包括使用周度数据代替日度数据、时间序列分析代替面板分析、将全样本根据ETF特性（如规模、流动性等）进一步细分、拓展ETF资金流分解模型等等，均获得了一致的结果，进一步巩固了ETF资金流具备显著信息性的实证证据。